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業務簡介
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我們是中國拼搭角色類玩具的領導者。我們通過500多個的專利佈局，原創IP能力，和與約50個知名IP的非獨家合作關係，聚焦為消費者提供好而不貴的廣泛拼搭角色類玩具產品並取得了快速成長。我們的拼搭角色類玩具高度還原了IP角色的神韻。通過強大的產品力與供應鏈能力的結合，我們不僅能夠保持成本優勢而且能夠持續開拓玩具品類。我們在中國建立了多渠道銷售網絡，形成了全面且覆蓋廣泛的消費者觸達。隨著我們於2022年開始推出拼搭角色類玩具，我們轉向以經銷商為核心的線下銷售渠道。根據弗若斯特沙利文的資料，我們是中國最大及領先的拼搭角色類玩具企業，於2023年實現約人民幣18億元GMV。我們亦是一家快速增長的玩具企業，2023年GMV增長超過170%。於2023年，按GMV計，我們在中國拼搭角色類玩具細分市場及中國拼搭類玩具市場的市場份額分別為30.3%及7.4%。按GMV計，中國拼搭角色類玩具的市場規模為人民幣58億元，分別佔2023年中國玩具市場、角色類玩具市場及拼搭類玩具市場的5.5%、14.3%及24.4%。
於2023年及截至2024年6月30日止六個月，我們的大部分收入來自基於奧特曼IP的產品銷售，分別佔我們收入的63.5%及57.4%。於2021年，我們與IP授權方訂立授權協議，以獲得開發及銷售奧特曼IP產品的權利，並自此一直維持良好關係。此可見在屆滿日期前，我們在中國的奧特曼IP授權獲延續至2027年。我們致力於通過積極溝通繼續維持該良好關係，而截至最後實際可行日期，我們並無預見到我們與奧特曼IP的IP授權方的關係有任何重大不利變動或終止。請參閱「－主要IP信息」。然而，我們無法保證我們將總能以有利條款續約我們的授權，或根本無法續約有關授權。請參閱「風險因素－我們可能無法以有利條款獲得、維持或續約IP授權，我們的IP版權方或授權方可能無法維持及保護其IP」。
我們的業務演變
從2016年起，我們一直致力於拼搭類玩具的設計、開發及銷售。從積木玩具開始，我們積累了豐富的拼搭類玩具知識，為擴大我們的產品組合奠定了堅實的基礎。其後，我們戰略性地豐富了我們的產品組合，納入了拼搭角色類玩具。我們於2019年開始研發拼搭角色類玩具，並於2022年開始推出該等產品，因為我們看到對結合高參與度的拼搭過程及具備強大而忠實粉絲基礎的受歡迎IP角色玩具的強勁需求所帶來的巨大增長潛力。根據弗若斯特沙利文的資料，中國的拼搭角色類玩具市場從2019年的人民幣12億元增長至2023年的人民幣58億元，年均複合增長率為49.6%，並預期將從2023年的人民幣58億元增長至2028年的人民幣325億元，年均複合增長率為41.3%。
積木玩具及拼搭角色類玩具（均為拼搭類玩具）在產品設計及生產方面有許多相似之處。積木玩具及拼搭角色類玩具均採用標準零件的概念，具有與各種產品兼容的零件，且涉及拼搭及接口。另一方面，積木玩具與拼搭角色類玩具的主要區別在於(i)零件的大小，及(ii)積木還原IP角色神韻的難度較大。此外，積木玩具及拼搭類玩具的原材料及生產流程相似，這使我們能夠利用我們在生產及供應鏈管理方面的特長、知識及已建立的關係。我們的三家合作工廠分別從2017年、2018年及2021年起與我們合作生產積木玩具，並其後持續為我們生產拼搭角色類玩具，這種合作關係進一步證實了這一優勢。
由於上述相似之處，我們能夠利用在積木玩具方面的管理及其他經驗從而豐富我們的拼搭類玩具組合，推出拼搭角色類玩具。特別是，我們在產品設計（包括接口及材料）及生產（包括開模、注塑及噴漆）領域積累了知識。憑藉我們在積木玩具方面的經驗，我們專門為拼搭角色類玩具開發了布魯可體系。請參閱「業務－概覽－布魯可體系」。我們的拼搭角色類玩具迅速取得了成功。我們於2022年1月開始推出拼搭角色類玩具。拼搭角色類玩具的收入由2022年的人民幣117.7百萬元增加553.5%至2023年的人民幣769.0百萬元，並由截至2023年6月30日止六個月的人民幣241.4百萬元增加323.8%至截至2024年6月30日止六個月的人民幣1,023.1百萬元。於2022年，拼搭角色類玩具的毛利率達到36.8%，接近於積木玩具。該毛利率進一步增至2023年的48.4%及截至2024年6月30日止六個月的53.3%，分別超過積木玩具於有關期間的38.7%及38.1%。
在推出拼搭角色類玩具之前，我們通過經銷商及委託銷售等線下渠道以及線上渠道銷售我們的積木玩具。於2021年，我們的收入分別有45.7%及51.8%來自線下渠道及線上渠道。隨著我們於2022年開始推出拼搭角色類玩具，我們轉向以經銷商為核心的線下銷售渠道。該方法利用經銷商的本地資源及市場情報，使我們能夠有效滲透市場。更具體而言，線下經銷商體系使我們的目標消費者能夠便利地在線下體驗及購買我們的產品。通過利用線下經銷商體系，我們能夠有效地擴大業務並推動我們的增長。於2022年、2023年及截至2024年6月30日止六個月，我們的線下經銷銷售額分別佔總收入的48.2%、83.6%及91.6%。
我們的產品方法
我們採用的產品方法為消費者在廣受歡迎的角色類玩具市場提供新選擇。通過採用標準及特徵零件的最佳組合的產品方法，我們的角色類玩具高度還原了IP角色的神韻，並且具有好玩的拼搭體驗和容易被接受的價格。我們的產品方法使我們能夠有效地對自有及授權IP進行商業化，以鞏固及迅速擴大我們的產品組合。圍繞我們的產品方法，我們已打造布魯可體系。請參閱「業務－我們的產品方法」。
我們拼搭角色類玩具的架構從人體結構汲取靈感，以效仿其穩定性、可動性及外觀。在這種方法下，我們通過標準及特徵零件的組合，還原可以拼搭、造型及定製的角色並富有細節。
市場機遇
拼搭角色類玩具是全球玩具行業增速最快、極具發展前景的品類。由於多種產品方法和優質供給的出現，拼搭角色類玩具相較傳統角色類玩具具有顯著差異化的優勢，逐漸成為消費者的優選，全球滲透率將長期提升。
根據弗若斯特沙利文的資料，全球及中國的角色類玩具的市場規模於2023年達到人民幣3,458億元及人民幣403億元，於2028年分別將達到人民幣5,407億元及人民幣911億元，年均複合增長率達到9.3%及17.7%。其中，全球及中國的拼搭角色類玩具的市場規模於2023年達到人民幣278億元及人民幣58億元，於2028年將分別達到人民幣996億元及人民幣325億元，年均複合增長率達到29.0%及41.3%。全球及中國的拼搭角色類玩具佔角色類玩具市場規模的滲透率分別將從2023年的8.0%及14.3%增長至2028年的18.4%及35.6%。除角色類玩具，拼搭產品方法也可以拓展到包括載具類玩具及各類情景玩具的多個品類。其中，全球及中國的載具類玩具的市場規模於2023年達到人民幣967億元及人民幣151億元，於2028年分別將達到人民幣1,116億元及人民幣205億元，年均複合增長率達到2.9%及6.3%。
豐富的IP矩陣
我們的自有IP以及知名的授權IP構成了豐富的IP矩陣。我們已成功推出兩個自有IP，包括兒童益智類的百變布魯可和中國傳統文化主題的英雄無限。我們的拼搭角色類玩具能夠規模化地高效實現IP商業化，並使我們成為眾多知名IP版權方的優選合作夥伴。截至最後實際可行日期，我們已從IP版權方或授權方獲得約50個知名IP的非獨家授權，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、漫威：無限傳奇及小蜘蛛和他的神奇小夥伴們、小黃人、寶可夢、假面騎士、名偵探柯南、初音未來、聖鬥士星矢、新世紀福音戰士、凱蒂貓、芝麻街、超級戰隊、DC超人、DC蝙蝠俠、哈利‧波特及星球大戰等。豐富的IP矩陣使我們能夠觸達多年齡段以及不同性別的全球消費者。
廣泛的產品組合
我們把握市場機遇，致力於通過兼具標準化和個性化的布魯可體系，創造廣受歡迎且好玩的拼搭角色類玩具產品，滿足全球消費者對還原IP角色神韻的玩具的普遍需求，傳遞拼的快樂。我們通過大量的SKU、完整的價格帶及豐富的IP矩陣構建了網格化的廣泛產品組合，持續為消費者、粉絲和BFC提供豐富的產品選擇。截至2024年6月30日，我們共有431款在售SKU，包括主要面向6歲以下兒童的116款SKU、主要面向6至16歲人群的295款SKU，以及主要面向16歲以上人群的20款SKU。
我們的產品為消費者提供了體驗好、設計好、高品質等好而不貴的價值屬性：
‧好玩的體驗。我們創新的自成體系的拼搭玩法確保我們的產品易上手。消費者在拼搭過程中的投入，有助其實現個性化表達。基於此，我們的產品具備很強的收集和收藏屬性，可以為消費者提供長期陪伴。
‧高品質。我們的產品品質高，安全、耐玩、設計精緻、拼搭體驗穩定。
‧極具性價比。我們產品的定價區間佈局完整，主流產品價格在人民幣9.9元至人民幣399元不等，在每個價格帶都極具性價比。我們熱銷的大眾價格帶產品定價為人民幣39元，可以觸達更廣泛消費人群的平價價格帶產品定價為人民幣9.9元至人民幣19.9元。
資料來源: 布魯可 (00325) 招股書 [公開發售日期 : 2024/12/31) |
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公司資料
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主要股東
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朱偉松 (49.47%)
First Prosperity Limited (8.83%)
IDEA GREAT LIMITED (6.05%)
BlueCo Investment L.P. (5.08%)
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公司董事
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朱偉松 (董事長兼首席執行官兼執行董事)
盛曉峰 (總裁兼執行董事)
常凱斯 (非執行董事)
陳瑞 (非執行董事)
高平陽 (獨立非執行董事)
黃蓉 (獨立非執行董事)
尚健 (獨立非執行董事)
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往來銀行
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中國招商銀行股份有限公司
上海浦東發展銀行股份有限公司
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律師
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富而德律師事務所
Campbells
競天公誠律師事務所
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註冊辦事處
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香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場二座31樓
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股份過戶登記處
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香港中央證券登記有限公司 [電話： (852) 2862-8628]
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股份過戶登記處電話
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(852) 2862-8628
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