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| 申萬宏源(香港)有限公司 00218 |
| 公司概括 |
| 集團主席 | 吳萌 |
| 發行股本(股) | 1,561M |
| 面值幣種 | |
| 股票面值 | |
| 公司業務 | 集團之主要業務如下：
— 經紀業務
— 企業融資業務
— 資產管理業務
— 融資及貸款業務
— 投資及其他業務
全年業績:
二零二一年，集團收入由二零二零年的 8.35 億港元，同比减少 13%，至 7.30 億港元，
二零二一年，集團錄得稅前虧損 1.18 億港元，而二零二零年為稅前溢利 2.09 億港元；錄得股東應佔虧損 9,575 萬港元，而二零二零年則錄得股東應佔溢利 1.76 億港元，
業務回顧
二零二一年，集團繼續深化及鞏固業務轉型，積極探索新業務模式，不斷提升各業務的專業水平，豐富服務客戶手段，積極發揮集團內部及與母公司之間的協同效應，為客戶提供全面多元化的綜合金融服務。一方面，面對境外中資美元債券市場巨幅波動，集團積極沉著應對，切實做好風險管理，採取各項風險化解措施，將中資美元債券市場系統性風險對集團的影響降至最低。另一方面，面對日益加劇的市場競爭和日趨加強的監管力度，加上新冠肺炎疫情反覆不斷，集團及時研判市場及疫情的發展趨勢，積極在挑戰中尋找發展機遇，並切實做好風險及合規管理，完善基礎設施建設，夯實發展後盾，並不斷完善業務持續經營方案，確保整體經營保持平穩。
二零二一年，集團收入由二零二零年的8.35億港元，同比少13%，至7.30億港元，這主要源於下半年境外中資美元債券市場疲弱的表現，拖累了機構服務及交易業務。二零二一年，集團錄得稅前虧損1.18億港元，而二零二零年為稅前溢利2.09億港元；錄得股東應佔虧損9,575萬港元，而二零二零年則錄得股東應佔溢利1.76億港元，其原因主要是機構服務及交易業務的債券類產品預期信用損失撥備進一步增加所致，而該預期信用損失並非實際已發生損失。本次會計調整對本公司財務狀況影響輕微，本公司營運一切正常。
回顧年內，隨著債券及股票承銷業務項目和質量的提升及機構服務及交易之股票業務穩步增長，拉動手續費及佣金收入按年增加34%，至4.09億港元。得益於適時的業務策略，帶動利息收入按年增加9%，至2.06億港元。而固定收益交易業務受中資美元債券市場巨幅波動影響，拖累投資業務收益按年減少66%，至1.15億港元。
財富管理業務
財富管理業務主要向個人客戶及非專業機構投資者提供金融服務，通過線上線下相結合的方式，提供包括證券、期貨及期權經紀，財富管理、場外交易等金融產品銷售，證券保證金融資等一系列綜合金融服務。
二零二一年，在全球疫情蔓延及宏觀經濟仍具不確定性，以及受加強監管環境、美聯儲釋放提前加息信號等因素影響下，股票市場波動加劇。香港新股（IPO）市場低迷及港股成交萎靡拖累財富管理業務的手續費及佣金收入，年內財富管理業務的手續費及佣金收入為1.81億港元，較二零二零年的2.01億港元略有下滑。利息收入方面，來自客戶貸款的利息收入全年累計為1.75億港元，較二零二零年的1.48億港元增長18%；同時，由於市場利率下降，包括銀行利息收入在內的其他利息收入減少至1,078萬港元。
儘管市場情況頗具挑戰，集團繼續加速推動財富管理業務的深化發展，圍繞各類客戶需求，提供多樣化產品組合及提升專業服務水平，通過貫通其他業務的服務資源，在積極抗疫的情況下仍努力打造獨有產品和服務吸引高淨值客戶，全年高淨值客戶引入計劃實施順利，財富管理產品銷售收入較上年大幅增加。在金融科技發展方面，注重提升信息化平台的更新和完善，通過線上與線下服務的互補，為客戶打造全場景體驗，致力於提供全球資產配置和綜合化服務。上線新一代線上交易平台大幅增加交易功能和降低跨境交易網絡延遲，並輔以貼合客戶需求的財經資訊以滿足客戶對線上交易和理財的需求。
集團將繼續全力打造財富管理業務的競爭優勢，深化金融科技的應用，持續完善財富管理平台和服務體系，全面推動服務模式轉型，滿足多層級客戶需求，提升客戶體驗，為客戶提供全球資產配置和綜合化服務。
企業金融業務
企業金融業務由企業融資業務和投資業務組成。企業融資業務為企業客戶提供股票承銷保薦、債券承銷及財務顧問服務；投資業務主要包括以自有資金進行股權投資、債權投資、其他投資等。
二零二一年，在經歷了二零二零年受疫情大幅影響後，集團的保薦承銷業務回暖，在手儲備項目增多。同時得益於豐富的資源積累，債券資本市場業務保持強勁的發展勢頭。回顧年內，企業金融業務的手續費及佣金收入按年增加156%，至9,949萬港元。此外，集團運用自有資金進行投資，錄得投資收益金額132萬港元。
——保薦承銷及財務顧問
回顧年內，集團的保薦承銷業務略見回暖，作為獨家保薦人、獨家全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人成功協助德商產投服務集團有限公司在香港交所主板首次公行股票并挂牌上市。同時，在母公司支持下集團堅定不移地實施國際化以及境內外一體化戰略，逐步恢復一定保薦承銷項目儲備，也保持開發及跟進多種類的財務顧問項目。集團將積極擴大保薦承銷的項目儲備，參與更多收購兼併有關的財務顧問類項目，也會加強跟母公司境內團隊的協作，以求增加企業融資業務潛在客戶覆蓋。
——股票資本市場
團隊在優選重點行業積極佈局，參與承銷項目數量及質量持續上升。回顧年內完成首次公開發售承銷項目9單，其中獨家保薦項目1單，非保薦承銷項目8單。集團將根據最新的監管政策變化，繼續加強股票資本市場團隊的建設，深度發掘業務機會，擴大銷售網路，加強境內外業務團隊的合作，為客戶提供更優質全面的服務。
——債券資本市場
得益於境內外團隊的協作以及二零二一年的項目積累，回顧年內集團共完成64單債券項目（包括62單承銷項目及2單財務顧問項目），其中47單國企及城投平台類項目，協助客戶融資94.37億美元；5單房地產企業項目，協助客戶融資8.40億美元；9單金融機構類企業項目，協助客戶融資34.06億美元；3單產業類項目，協助客戶融資6.20億美元。面對境外美元債市場日益變化的挑戰與機遇，集團將持續開發大型央企、綜合國企等優質企業境外債券項目，持續完善境內外團隊的協作能力，努力提升市場佔比及收入。同時，集團將繼續招募專業人員，持續拓展債券資本市場這一重要業務的發展。
機構服務及交易業務
機構服務及交易業務主要向機構客戶提供環球股票經紀和交易，固定收益債券、外匯及大宗商品銷售及交易，研究諮詢，投融資解決方案等一站式綜合金融服務。亦使用自有資金或作為機構客戶的交易對手從事自營盤及客盤的固定收益債券、外匯及大宗商品、權益及權益掛證券交易，並向機構客戶提供銷售、交易、對沖及場外衍生服務。二零二一年受宏觀政策、行業調控及內地房地產企業信用事件頻出影響，中資美元債券市場走勢疲弱震盪，尤其第三季花樣年違約的黑天鵝事件引爆投資者信心危機，造成市場崩盤並創下高收益債券市場歷史性最大跌幅。基於資金成本及回報率的考慮，高收益債券尤其是地產類債券佔集團交易組合中的主要地位，因此交易組合深受市場震蕩影響。固定收益交易團隊在不利條件下，洞察市場動態，提前採取防禦策略，靈活動態調整倉位，積極降低投資風險。鑒於整體中資美元債券市場低迷的表現，拖累了交易組合的表現，惟交易組合投資收益率仍遠優於彭博中資高收益美元債券市場指標的年化收益率。同時，集團亦持續擴充業務範圍，新增外匯、回購/逆回購等產品，開拓外匯掛類票據等新業務模式，提高風險對沖能力，更好地服務客戶，滿足各類客戶的對沖等交易需求。
二零二一年，組建未滿兩年的金融創新團隊持續加速業務開展步伐，成為業務利潤新增亮點。槓桿票據融資規模按年增長近一倍，產品種類及業務來源持續多元化，年內新開展背靠背對沖場外交易業務，並持續與境內證券公司合作協同，打通南北跨境雙向通道，且底層標的種類不斷豐富，涵蓋境外基金、境外中資美元債、A股、港股、美股ADR以及中國國債等，成為集團跨境業務重要平台。跨境業務規模在第三季與Morgan Stanley等外資開展北向固收類跨境收益互換交易後迅猛擴張，業績成效顯著。面對境內房地產企業信用風波及波動的中資高收益美元債券市場，金融創新團隊積極採取風險減緩措施，業務收入保持穩定增長。集團將繼續積極推進結構性產品的開發與銷售，發掘城投、金融債為底層資產的結構性票據項目，同時精心挑選其他標的及底層資產，加大低風險類別的背靠背票據及收益互換業務規模，以開拓多元化收入來源，進一步擴大業務的收入貢獻。
回顧年內，機構服務及交易業務錄得投資業務收益為1.14億港元，按年減少65%，主要受交易組合表現拖累，惟資本中介業務快速發展彌補部分跌幅。
而在股票銷售交易方面，回顧年內持續加強團隊建設以及推動交易系統升級改造，並與境內資源加深協作，進一步運用境內外互補優勢，開發及落地新客戶，為新舊客戶提供更多元化、更全面的研究資源、投資產品及交易體驗。回顧年內，機構服務及交易業務的手續費及佣金收入為9,980萬港元，按年增長90%；利息收入為2,035萬港元，按年增加171%。
資產管理業務
資產管理業務線主要提供包括公募基金、私募基金、投資顧問及委託專戶管理服務。
二零二一年，集團密切關注最新監管政策及中資券商香港資管業務需求的變化，提前把握政策紅利，開拓創新業務，憑藉出色的跨境產品設計能力，開創了多個跨境類創新業務，市場反應良好，體現資產管理業務在優化佈局和模式轉型上取得顯著成效。回顧年內，資產管理規模顯著上升，截至12月底，資產管理規模達124.97億港元，按年增長51%，資產管理業務的手續費及佣金收入為2,881萬港元，按年增加136%。
集團將繼續鞏固圍繞固收及權益並重的業務發展模式，以香港為中心，聯動大灣區發展，同時積極打通各類銷售渠道，擴大資產管理規模。集團將緊抓政策機遇，拓展業務空間，優化運營機制，提高管理效能，聯動各個業務，發揮跨境業務優勢，重點開發主動管理型產品，滿足不同市場客戶的需求，力爭成為客戶首選的跨境資產管理服務商。
業務展望:
從全球金融市場環境來看，二零二二年的海外貨幣環境將迎來加速緊縮。在海外高通脹下，海外主要央行均將逐步加速緊縮，並對金融市場造成一定衝擊，同時俄烏戰爭引發的地緣政治風險對全球經濟帶來不確定性。全球疫苗接種仍然高度不平衡，這或將導致全球各國復甦差異加大，疊加全球流動性收緊下，新興市場風險不容忽視。
內地方面，二零二二年內地經濟在「雙循環」新發展格局、雙碳目標、共同富裕的長期戰略規劃指導下，有望啟動一輪需求結構的全面優化，加上潛在政策空間充裕的貨幣財政政策組合得當，內地經濟將以穩增長為基調。在此背景下，A股預計震盪上行，金融地產等價值股有望呈現較好表現，二零二二年成長板塊優於價值的風格將迎來切換。
香港方面，二零二二年之初，Omicron變種病毒持續肆虐，遠未見平息，經濟前景再度蒙上陰影。而隨著全球央行陸續開啟緊縮進程，港股所面臨的宏觀流動性環境將趨於收緊。隨著美國《外國公司問責法案》正式生效，以及上市制度的放寬，預計會有更多的中概股回流。市場角度，鑒於「低估值」單純作為大市反轉的理由並不充分及牢固，β的潛在修復幅度可能較為溫和；之後的市場將是盈利接棒，進擊的α仍然更為重要。
中資美元債券市場方面，進入二零二二年，市場信心持續疲弱，高收益債券市場再度探底。隨著美聯儲開啟加息週期，預期中資美元債券一級市場發行持續波動。而二級市場，儘管內地陸續釋放積極信號，但市場信心難以在短時間內恢復，預期高收益債券市場仍有下行壓力。
二零二二年，全球疫情發展形勢未見明朗，宏觀經濟仍具不確定性，集團將繼續密切關注疫情變化及宏觀經濟和監管的發展趨勢，及時迅速應變，採取積極主動的發展策略，加快業務拓展步伐，力求各項業務平穩快速發展。在「雙循環」發展新格局下，集團立足香港，作為申萬宏源集團境外業務和跨境業務的最重要業務中心和執行平台，將繼續發揮境外資源優勢及競爭力，積極響應服務國家發展戰略，大力開拓跨境業務，進一步提升市場影響力。集團將進一步加強風險管理，優化資產負債結構，提升運營協調能力，加強人才隊伍和基礎設施建設，打造財富管理平台，做強資產管理的產品平台，加快拓展面向機構客戶的綜合化資本中介性業務，聯動境內母公司的資源，開展跨境業務，強化「投資+投行」的競爭策略，為客戶提供境內外一體化的企業金融服務。以堅持風控合規為底線，以夯實基礎管理為支撐，以發展金融科技為導向，全面提升專業服務水平，致力於成為具備市場知名度和國際競爭力的綜合金融服務商。 |
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| 資料來源於上市公司財務報表 |
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| 更新日期： 2024/05/28 |